結論
9/15〜9/19の経済指標は強弱入り混じり、米国は消費が堅調ながら住宅は減速、FOMCは利下げを実施し、日銀は据え置きで出口姿勢をにじませました。今週（9/22〜9/26）は米PCE・PMI・GDP改定値、そして日銀関連の物価指標が相場のカギを握ります。
9/15〜9/19の経済指標結果まとめ
| 日付 | 国 | 指標 | 結果 | ポイント |
|---|---|---|---|---|
| 9/16 | 米国 | 小売売上高（前月比） | ＋0.6% | 予想＋0.2%を上回り、消費は堅調 |
| 9/17 | 米国 | 住宅着工件数（年率） | 1,307,000 | 前月比減少、住宅は弱さを示す |
| 9/18 | 米国 | FOMC政策金利 | 4.00〜4.25% | 25bp利下げで利下げ局面入り |
| 9/19 | 日本 | 日銀政策金利 | 0.50% | 据え置き、ETF売却など出口姿勢に言及 |
結果に関する考察
- 米国：消費は底堅いが、住宅関連は減速。金融政策は緩和方向に転じ、リスク資産が買われやすい地合いです。
- 日本：据え置き決定もETF売却方針が注目され、国内株はやや神経質に反応しました。
市場の動き（先週の主要指数）
- S&P500／ナスダック：FOMC利下げを好感し上昇。特にナスダックはハイテク株がけん引。
- 日経平均：日銀の慎重姿勢や円の強含みで不安定な推移。
これまでの指標から想定されるFOMCの動き
今回の25bp利下げは「利下げサイクルの開始」を意味します。今後はデータ次第で追加利下げが見込まれ、景気の弱さが続けば利下げペースが加速する可能性があります。市場は年内にもう1〜2回の利下げを織り込み始めています。
9/22〜9/26の注目経済指標（Monexカレンダー参照済み）
| 日付 | 国 | 指標 | 発表時間（日本時間） | 注目ポイント |
|---|---|---|---|---|
| 9/22（月） | ユーロ圏 | 消費者信頼感（速報） | 23:00 | 景況感でリスク選好を左右 |
| 9/23（火） | 米国 | S&PグローバルPMI速報（製造・サービス） | 22:45 | 景気先行指標、株式への影響大 |
| 9/24（水） | 米国 | 新築住宅販売 | 23:00 | 住宅の需給確認、弱さなら警戒 |
| 9/25（木） | 米国 | GDP改定値、個人所得等 | 21:30 | 成長スピードの確認材料 |
| 9/26（金） | 日本 | 東京都区部CPI | 08:30 | 日銀が重視する物価動向 |
| 9/26（金） | 米国 | PCE・コアPCE | 21:30 | Fed最重要のインフレ指標 |
FedWatch予想
CME FedWatchによると、9月会合での25bp利下げは完全に織り込まれました。市場は今後の会合でも複数回の利下げを見込み、12月までに追加緩和の可能性を高く見ています。
再度結論
今週は米PCEと日本のCPIが最大の焦点です。短期的には株式に追い風ですが、住宅や雇用の弱さが続けば利下げ加速への期待が高まり、金利・為替の変動リスクも増します。投資家は分散とリスク管理を徹底するべき局面です。
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