結論
現在のアメリカ経済は、消費や雇用が弱含む中、インフレはゆるやかに再加速し、利下げ期待は揺らぎつつも、株価は支えられている難しい局面にあります。
理由
- CPI（消費者物価指数）：７月の総合CPIは前年同月比 +2.7 ％、コアCPI（除く食品・エネルギー）は +3.1 ％（前月2.9％から上昇）と、サービスが主に押し上げており、物価圧力が再び出ています。
- PPI（生産者物価指数）：７月のPPIは前月比 +0.9 ％と予想を大きく上回り、前年比では +3.3 ％（６月の2.4％から上昇）。コアPPI（食品・エネルギー除く）も +3.7 ％で３年ぶりの高水準になっています。
- 消費者感情指数：購買意欲低下や先行き不安があり、消費には慎重な動きが継続しています。
- 雇用の伸び：７月の新規雇用数は約 73,000人と鈍く、5〜6月にかけて大幅な下方修正も確認され、景気後退の懸念が高まっています。
具体例
- CPIの内訳：食品は横ばい、エネルギーは低下する一方、サービス関連（住居、医療、航空運賃など）が上昇し、コアCPIを押し上げている状況です。
- PPIの内訳：物価上昇は、食料品（野菜＋約 39％など）やトレードマージンの上昇（業者間での利益幅拡大）などが主因。サービス価格の上昇が7割以上を占め、物価転嫁の動きが強まっています。
再結論（まとめ）
米経済は現在、「消費・雇用の弱さ」と「サービス主導のインフレ加速」という二つの動きが交錯し、政策判断は非常に難しい局面です。利下げ期待は弱まる一方で、株価の堅調さやインフレの“急上昇”ではない点が、まだ政策余地を残しています。
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